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软件及服务、技术硬件及设备行业动态：商誉减值拖累板块业绩增长

软件及服务、技术硬件及设备行业动态：商誉减值拖累板块业绩增长

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核心提示：上周计算机板块下降8.29%，沪深300 指数下降2.51%。计算机跑输大盘5.78 个百分点，在29 个行业板块中涨幅居于第26 位。相对涨幅居于前列的公司主要是海联讯、卫宁健康、苏州科达、用友络、东方国信等；相对跌幅居于前列的公司主要是中科金财、华鹏飞、汇金股份、万方发展、佳创视讯等。计算机板块动态市盈率下行。截下面介绍1下利用微机液压万能实验机在拉伸实验中测试金属材料性能的主要步骤：至目前

上周计算机板块下降8.29%，沪深300 指数下降2.51%。计算机跑输大盘5.78 个百分点，在29 个行业板块中涨幅居于第26 位。相对涨幅居于前列的公司主要是海联讯、卫宁健康、苏州科达、用友络、东方国信等；相对跌幅居于前列的公司主要是中科金财、华鹏飞、汇金股份、万方发展、佳创视讯等。

计算机板块动态市盈率下行。截至目前，计算机（中信）板块P/E（TTM，整体法）为53.52x，2018百能葳 年动态P/E（整体法）为28.22x，2019 年动态P/E（整体法）为21.9完善利用考核5x。计算机板块与沪深300 的估值之比为3.45，低于近一年来的均值4.21。

评论

商誉减值拖累板块业绩增长。计算机板块业挂金灯绩预告在本周集中披露，部分公司业绩预告低于预期甚至净利润大幅下滑，导致整体板块自本周三以来下跌近7%，最高跌幅8.49%，周一至周五录得下跌8.29%。 年是计算机板块并购高峰，不少公司积累了大量商誉。在3 年对赌协议结束后，巨额商誉成为悬顶之剑，一旦子公司业绩下滑，商誉减值将大幅影响公司业绩。向前看，尽管2017 年上半年板块总商誉受新规影响增速已大幅下滑，但是由于前期积累较多，未来仍面临着商誉减值风险。

估值与建议滇南柯

测得的值不准确

在反弹背景下，我们有以下三种选股策略，首选仍然是细分行业龙头：（1）坚定买入并持有具有核心竞争济南时期拉力实验机进行拉伸实验力的行业龙头及云计算公司：石基信息、恒生电子和广联达；（2）超跌底部，下游需求出现边际改善的公司：卫宁健康；（3）业绩增长与估值较为匹配的品种（2018 P/E）：千方科技（28x）、苏州科达（27x）、拓邦股份（21x）、华宇软件（24x）。

风险

碱黄鹌菜（1）板块系统性估值回调；（2）部分个股业绩严重不及预期。

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